启明星辰十年净利润复合增长率超29% 三大新业务增长全年销售额达10亿规模_300470,合诚股份,

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  上市十年,启明星辰(002439.SZ)业绩稳步增长。根据启明星辰业绩快报,2020年,公司实现营收36.5亿元,净利润7.93亿元,扣非净利润7.02亿元,同比增长分别为18.16%、15.19%、22.28%。基本每股收益0.86元,增长11.69%。

  长江商报记者注意到,2020年,公司前三季度的业务受到新冠疫情影响较大,营收仅实现14.4亿元,净利润仅为6888万元,同比分别降低8.83%、29.06%。不过,随着疫情好转,公司业务得以迅速恢复,尤其第四季度单季实现营业收入22.07亿元,同比增长46.51%。

  启明星辰表示,公司围绕中长期发展战略及年度经营计划,继续加强市场开拓、行业布局及渠道建设。其中,对于城市安全运营业务的持续推进和渗透,在不断扩大区域覆盖的同时,也有力提升了多个区域市场的销售额,协同效应明显。

  此外,启明星辰持续加强研发投入,2017年-2020年前三季度,公司研发费用分别为4.69亿元、5.34亿元、5.9亿元、4.91亿元,记者粗略计算,四年来,公司研发费用累计超过20.84亿元,同期,公司研发费率分别为20.57%、21.7%、19.57%、34%。

  单季度营收22亿元同比增46%

  2010年,启明星辰在深交所挂牌上市,上市之初,公司净利润仅为5995万元,随后业绩持续增长。2013年,公司净利润突破亿元关卡,实现1.22亿元,就近三年来看,2018年-2020年,公司营收分别实现25.2亿元、30.9亿元、36.5亿元,净利润5.69亿元、6.88亿元,7.93亿元,上市十年来,公司净利润复合增长率达29.46%。

  有意思的是,由于行业原因,启明星辰的销售呈现出非常明显的季节分布。公司的收入主要在第四季度实现,因而会造成公司第一季度、半年度或第三季度出现季节性亏损。

  如2019年、2020年,公司上半年分别实现营收8.82亿元、7.55亿元,净利润-210万元、-2138万元,盈利均处于亏损状态。但从全年来看,公司分别实现营收30.9亿元、36.5亿元,净利润6.88亿元、7.93亿元,均获同比增长。仅就2020年第四季度单季度来看,公司便实现营收22亿元,同比增长46%。

  国信证券在研报中指出,启明星辰前三季度收入同比增长依然为负,但第四季度恢复迅速,实现收入22.07亿元,带动全年营收和利润恢复,超出市场悲观预期。网安行业四季度收入占比大,疫情延缓前期项目交付,因此四季度增速较快。公司依然是网络安全行业龙头之一,新兴领域收入占比持续提升下,预期2021年在行业恢复后,整体增速回升,依然能保持持续稳定成长。

  新安全业务占比近30%

  成立于1996年,启明星辰是一家网络安全软/硬件产品、安全管理平台、安全运营与服务的综合提供商,在行业内处于龙头地位,旗下入侵检测与防御(IDS/IPS)、统一威胁管理(UTM)、安全管理平台(SOC)、数据安全、数据库安全审计与防护、堡垒机、网闸等9项产品的市场占有率第一。

  2017年,启明星辰启动安全运营业务,布局网络安全新业务,开拓数据安全、业务安全新领域,2019年,又将主营业务划分为安全产品和安全运营与服务两大类,全年公司新安全业务收入约占公司总收入2成,同比增长200%。

  2019年-2020年上半年,启明星辰安全运营业务分别实现营收8.48亿元、2.36亿元,占总营收比例分别为27.45%、31.25%,毛利率分别为67.87%、70.01%。2020年,启明星辰安全运营、云安全、工业互联网安全三大战略新业务的快速增长,全年销售额已达10亿规模。

  根据民生证券初步测算,2020年,启明星辰新安全业务占整体收入比重已接近30%,而去年同期占比为约两成。公司在新兴领域持续快速成长,证明了自身研发实力以及商业模式的可行性,目前网络安全市场正处于变革期,云安全等新安全是未来行业发展的核心主题,公司新安全业务的持续发展预计将成为长期成长的重要动力。

  新业务的增长也带动了公司整体盈利能力水平的提升,2020年前三季度,公司毛利率达到70.45%。

  2019年,启明星辰全国安全运营体系已基本形成北京、成都、广州、杭州(东西南北)四大业务支撑中心及30余个城市安全运营中心,并已形成成熟的标准化运营体系,未来在持续扩大已有运营中心业务的基础上,将继续向其他二三级城市拓展。

  不过,受疫情影响,2020年上半年城市安全运营业务的推进速度有所放缓,新增城市安全运营中心17个。但启明星辰表示,下半年将在持续扩大已有运营中心业务的基础上,协同公司渠道体系建设,继续向其他三四线城市拓展,提升区域市场业务规模。

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