白酒板块“跌跌不休”!多只明星基金持续回调 坚守还是离场?_300233,银禧科技,

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  自春节后以来,白酒板块指数由10670点跌至目前的8800点,短短5个交易日跌幅接近15%。

  “茅台”“基金”“白酒”,这几个关键词接连登上热搜,多只曾在2020年末重仓白酒个股的明星基金也出现连续的净值下跌。其中不乏明星基金易方达蓝筹精选混合、景顺长城鼎益混合、鹏华匠心精选混合、招商中证白酒等。

  值得注意的是,白酒板块在春节前最后两个交易日连续上涨,彼时茅台更是创新高,节后白酒行情出现反转,不少基民表示,“年前不清仓、年后悔断肠”,不过也有基民逢低加仓。

  那么,面对白酒股的下跌,投资者该如何应对?基金该坚守还是离场?

  重仓白酒基金持续回调

  今日(2月24日),白酒板块再遇重挫,山西汾酒、泸州老窖跌超9%,酒鬼酒大跌7%,五粮液跌6%,贵州茅台亦跌超5%。当日招商中证白酒指数基金估值跌超6%,汇添富消费行业混合、易方达蓝筹混合等重仓白酒的基金估值跌幅居前。

  白酒股连日下挫,有观点认为机构对白酒股的“抱团”已经瓦解,不过也有多位投资人士表示,白酒板块回调,主要是受情绪面、资金面影响,而非基本面问题,基本面角度板块仍然相对较好。

  牛年首个交易日,贵州茅台股价罕见下跌5%。此后一路下跌,节后五个交易日,贵州茅台累计下跌近20%,股价跌破2200元,总市值较春节前的3.3万亿峰值蒸发5400亿元。不少白酒、医药龙头股均出现大幅度下跌。

  受此影响,多只明星基金经理管理的基金净值大跌。侯昊管理的有“酒中仙基”之称的招商中证白酒指数节后跌超10%,张坤管理的易方达中小盘、易方达蓝筹精选节后分别跌超7%、6%,刘彦春管理的景顺长城新兴成长、景顺长城鼎益混合节后跌幅均超10%。

  基金市场出现了大规模的下跌现象,而明星基金经理们管理的大量基金在抱团股下跌时成了重灾区。业内人士认为,这是正常现象。

  以张坤的易方达蓝筹精选为例,该基金去年四季度前十大重仓股分别为:贵州茅台、美团-W、洋河股份、腾讯控股、五粮液、香港交易所、泸州老窖、海康威视、爱尔眼科、颐海国际。

  而去年四季度末,易方达蓝筹精选的股票仓位高达91.12%,持股非常集中,前10大重仓股占基金资产净值比高达78%。

  对此,业内人士表示:“由于大部分基金持仓以‘核心资产’方向为主,所以牛年以来或多或少都出现了一定的净值回撤,相对而言持仓较为集中在消费、医药等细分行业的主题基金回撤是比较大的。”

  事实上,大多数近日大跌的基金都重仓白酒和医药股。比如刘彦春管理的景顺长城鼎益2020年四季度十大重仓股有5只白酒股;萧楠管理的易方达消费行业股票基金,2020年四季度末十大重仓股也有5只白酒股;葛兰管理的是医药主题基金。

  基金经理称白酒基本面相对坚挺

  白酒板块出现较大幅度调整,其中机构持仓占比较高的个股下跌幅度更大,招商中证白酒指数基金经理侯昊对此评价,春节前,板块受预期改善及事件性因素带动涨幅较大,节后受流动性收紧预期对高估值抱团股影响较大,顺周期风格占优、部分机构调仓等带来板块出现回调,更多是情绪面、资金面影响,而非基本面问题,基本面角度板块仍然相对较好。

  侯昊指出,春节后,高端酒批价和销售稳定上行,次高端、区域名酒有望成为催化因素继续支撑白酒板块行情。中长期来看,酱酒市场快速崛起,白酒仍是相对具有长期逻辑优势的核心资产,白酒升级可能贯穿全年。

  展望白酒后市,侯昊表示,短期来看,春节开门红有望带动板块业绩超预期,次高端及区域名酒二季度仍有超预期可能,业绩驱动板块逻辑更为顺畅;中长期行业趋势来看,消费升级和集中度提升仍有空间,头部品牌有望持续享受行业红利,拉长投资周期看,白酒板块仍有较好的配置价值。

  创金合信消费主题基金经理陈建军认为,白酒板块出现大幅调整,是短期市场风格切换造成的波动。板块走势与基本面短期得背离原因,一是春节前板块已经大涨,较好的基本面预期已经被提前兑现;二是当前低估值上游周期大涨,估值较高的白马股抱团情绪松动,市场风格切换,导致交易层面资金有所流出所致。

  “从基本面情况看,春节期间大部分酒企终端动销旺盛,行业向好趋势不变。春节期间白酒渠道库存低,高端酒出现了供不应求现象。由于高端酒价格坚挺,各次高端单品成交价均有提升,据此看,白酒动销同比去年显著改善,预计行业将迎来不错的一季报。”陈建军表示。

  同时,也有基金经理认为此轮调整是布局的好时机,应颖表示:“节后市场风格继续呈现切换,指数端,拉长看,我们依然觉得缓慢上涨的趋势或将持续,抱团个股的下跌或是对前期资金推动下急涨行情的修正,亦是对高估值的修正,我们认为个股端后期此类修正仍将有概率发生。但是我们依然觉得部分随着业绩端的兑现,估值端逐渐回落的个股仍将有上行的概率,对于白酒端,高端类白酒从春节销售数据看,趋势相对较好,基本面相对坚挺。”(华夏时报)

  坚守还是离场?

  因为前期涨幅较高,目前白酒、消费行业还是不太便宜。最近几天的下跌,还不足以让它们回到低估区域。不过,消费行业也不是全部都很贵。部分品种估值不高,处于正常估值。

  就目前估值来说:白酒还是处于偏高的位置;消费行业中部分品种正常估值;医药行业整体偏高,医药行业中,医疗、生物科技等处于正常估值。

  白酒是非常好的资产,如果看5年以上,大概率还会继续上涨。但未来2-3年,谁也不知道要继续涨,还是回调,抑或是横盘不动。实际上,我们知道白酒行业已进入缩量时代,竞争将会非常惨烈。一线品牌可以靠提价维持增长,但二三线的增长可能就比较吃力。

  中证白酒指数的成分股总利润增速逐年下滑,也说明高成长已经是过去式。此时虽然经历了连续暴跌,但涨了120%,才跌了10%,不少持有时间较长的投资者仍然处于盈利状态,如果达到了收益目标,可以选择分批赎回。

  对于新入场的投资者,可能会出现浮亏,这时候最忌讳的就是追涨杀跌,在追涨杀跌情绪下,新基民们可能会匆匆赎回基金,逼迫基金经理卖出股票。最终结果就是恶性循环,引发踩踏。

  对于想要抄底买入的投资者来说,期望较高的收益率是不合适的。在已经有巨大涨幅的情况下,风险反而多了,收益的预期要降低一些,也要做好大幅回撤的心理准备。

  如果手里资金没有其他更好的选择,可以缓慢的分批买入或者定投买入,等待好机会大幅加仓。如果资金有其他好的选择,也可以先去其他地方。等待有好机会了可以杀回来,加仓白酒。

  对于手里下跌的明星基金,可以选择补仓,但是尽量选择不持有白酒股的基金,例如兴全基金谢治宇管理的兴全合润、中欧基金周应波管理的中欧时代先锋等。

  当然,有一个大前提是,我们对于自己选择的基金经理是充分信任的,持仓与换手等选股和择时的问题不是我们应该考虑的事情,而是基金经理的职责,我们要做的就是根据自己的投资计划及资金使用计划,做好买入补仓或减仓卖出的计划即可。(财富号)

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